Outras Edições

Em destaque Economia

Como seria a intervenção cambial do Japão para combater o iene fraco?

Veja quais são as opções e os desafios a vencer

Crédito: Reuters - 19/04/2022 - Terça, 15:28h
Tóquio - As autoridades japonesas aumentaram seus alertas contra quedas acentuadas do iene, com o ministro das Finanças Shunichi Suzuki dizendo que a baixa recorde em duas décadas em relação ao dólar prejudicaria a economia ao elevar o custo de vida em um momento em que o crescimento dos salários continua lento.

O dólar subiu 0,37% em relação ao iene para 127,44 ienes no início do pregão, seu nível mais alto desde maio de 2002, apoiado pelos altos rendimentos do Tesouro dos EUA e provavelmente por dados econômicos dos EUA comparativamente bons nesta semana.

A moeda norte-americana subiu 4,5% em relação à moeda japonesa até agora este mês, que seria seu segundo maior ganho percentual mensal desde 2016, atrás dos 5,8% de março.

O presidente do Banco do Japão, Haruhiko Kuroda, considerado um firme defensor de uma moeda mais fraca, também reconheceu que as fortes quedas do iene podem prejudicar a economia, dificultando as empresas de fazer planos de negócios.

O ministro Suzuki prometeu "comunicar-se estreitamente" com os Estados Unidos sobre moedas ao embarcar em uma viagem a Washington nesta semana, onde deverá se encontrar com a secretária do Tesouro dos EUA, Janet Yellen, à margem de uma reunião de líderes financeiros do Grupo de 20 potências econômicas.

Além da intervenção verbal, o Japão tem várias opções para conter quedas excessivas de ienes. Entre elas está intervir diretamente no mercado de câmbio e comprar grandes quantidades de ienes.

Abaixo estão os detalhes sobre como a intervenção de compra de ienes poderia funcionar, a probabilidade disso acontecer, bem como os desafios:

QUANDO O JAPÃO REALIZOU A ÚLTIMA INTERVENÇÃO DE COMPRA DE IENES?

Dada a forte dependência da economia das exportações, o Japão historicamente se concentrou em conter os aumentos acentuados do iene e adotou uma abordagem direta nas quedas do iene.

A intervenção de compra de ienes tem sido muito rara. A última vez que o Japão interveio para apoiar sua moeda foi em 1998, quando a crise financeira asiática desencadeou uma venda de ienes e uma rápida saída de capital da região. Antes disso, Tóquio interveio para combater as quedas do iene em 1991-1992.

O QUE LEVA TÓQUIO A COMPRAR IENES NOVAMENTE?

A intervenção na moeda é cara e pode falhar facilmente, dada a dificuldade de influenciar seu valor no enorme mercado global de câmbio.

Essa é uma das principais razões pelas quais é considerado um último recurso, que Tóquio daria luz verde apenas quando a intervenção verbal falhar em evitar uma queda livre do iene. A velocidade dos declínios do iene, não apenas os níveis, seria crucial na decisão das autoridades sobre se e quando intervir.

O ex-vice-ministro de Finanças, Eisuke Sakakibara, disse à Reuters que uma queda do iene abaixo de 130 por dólar pode ser o gatilho para uma intervenção.

Alguns formuladores de políticas dizem que a intervenção só se tornará uma opção se o Japão enfrentar uma venda "tripla" de ienes, ações domésticas e títulos, o que seria semelhante às fortes saídas de capital experimentadas em algumas economias emergentes.

COMO FUNCIONARIA?

Quando o Japão intervém para conter os aumentos do iene, o Ministério das Finanças emite títulos de curto prazo para aumentar o iene. Esses títulos podem ser vendidos no mercado para enfraquecer o valor da moeda japonesa.

Se for realizar uma intervenção para impedir a queda do iene, as autoridades devem explorar as reservas estrangeiras do Japão para vender dólares no mercado em troca de iene.

Em ambos os casos, o ministro das Finanças emitirá a ordem final de intervenção. O Banco do Japão atuará como agente e executará a ordem no mercado.

QUAIS SÃO OS DESAFIOS?

A intervenção de compra de ienes é mais difícil do que a venda de ienes.

Para realizar uma intervenção de venda de dólares e compra de ienes, o Japão deve explorar suas reservas estrangeiras para dólares, que podem ser vendidos aos mercados em troca de ienes.

Isso significa que há limites de tempo para continuar intervindo, ao contrário da intervenção de venda de ienes - onde Tóquio pode continuar emitindo contas para levantar ienes.

As reservas estrangeiras do Japão ficaram em US$ 1,356 trilhão, que é a segunda maior depois da China. Embora abundante, o tamanho pode diminuir rapidamente se grandes somas forem necessárias para influenciar as taxas cada vez que Tóquio entrar em cena.

A intervenção cambial também exigiria o consentimento informal das contrapartes japonesas do G7, principalmente dos Estados Unidos, se fosse conduzida em relação ao dólar/iene. Isso não é fácil, com Washington tradicionalmente se opondo à ideia de intervenção monetária, exceto em casos de extrema volatilidade do mercado.


Foto: Reuters

Compartilhe
Comentários

998 vagas disponíveis em todo o Japão

1 ano
24 edições
¥7000 ienes
ASSINE A
REVISTA
RECEBA SEM SAIR DE CASA
PARTICIPE DE TODAS AS NOSSAS PROMOÇÕES
qr code alternativa
Nippaku Yuai Co., Ltd.
〒151-0071
Tokyo-to Shibuya-ku Honmachi 1-20-2-203